Morningstar DBRS, una agencia global de calificación crediticia, análisis de riesgos e investigación financiera centrada en bancos, aseguradoras e instituciones financieras, dice que el impacto financiero del conflicto en curso en el Medio Oriente en las aseguradoras de propiedad y accidentes (P&C) a nivel mundial siguió siendo limitado durante el primer trimestre de 2026, a pesar de la continua interrupción en la región y el cierre del Estrecho de Ormuz al tráfico marítimo estándar.
En su último comentario, Morningstar afirma que las pérdidas aseguradas relacionadas con el conflicto hasta ahora se han mantenido en gran parte dentro de los mercados de seguros especializados en lugar del sector P&C global más amplio.
La compañía explica que la mayoría de las pólizas de seguros estándar excluyen eventos relacionados con la guerra, lo que significa que la exposición directa se concentra entre las aseguradoras que suscriben productos especializados como el riesgo de guerra marítima, la cobertura de guerra de aviación, la violencia política, el terrorismo, la energía, el crédito comercial y los seguros cibernéticos.
Según Morningstar, los ataques conocidos a embarcaciones, sitios industriales e infraestructura energética en la región del Golfo han generado pérdidas que siguen siendo manejables cuando se miden en función de la fortaleza de capital y la capacidad de ganancias de las principales aseguradoras y reaseguradoras. La compañía dice que, por lo tanto, el conflicto no se ha convertido en un evento de capital más amplio para la industria.
Morningstar señala que la inestabilidad geopolítica también está contribuyendo a una mayor demanda de productos de seguros especializados. La compañía dice que las empresas cada vez buscan más protección contra la interrupción política, la exposición a sanciones, la interrupción del comercio y los riesgos relacionados con la energía, mientras que las aseguradoras que operan en estos mercados se benefician de precios más altos y primas de riesgo de guerra elevadas.
Al mismo tiempo, Morningstar DBRS advierte que un conflicto prolongado podría crear mayores presiones económicas para las aseguradoras, incluidos efectos inflacionarios, un rendimiento más débil en los mercados de inversión y costos de reclamos crecientes relacionados con precios energéticos más altos.
La compañía identifica el seguro de guerra marítima como el área con el mayor nivel de exposición directa debido a los riesgos de daños físicos, incautaciones de buques e interrupciones en el transporte marítimo.
La cobertura de guerra de aviación y los seguros de energía mar adentro también se describen como altamente expuestos debido a las restricciones del espacio aéreo, los daños a la infraestructura y los riesgos de agregación en las operaciones energéticas. La cobertura de violencia política y terrorismo también se ha visto afectada por reclamos relacionados con daños a la propiedad y la interrupción del negocio.
Morningstar explica que los seguros relacionados con la guerra se ofrecen generalmente a través de mercados especializados en lugar de aseguradoras domésticas convencionales porque estos riesgos son difíciles de diversificar y tasar. La compañía señala que la cobertura generalmente es ofrecida por grandes aseguradoras globales con divisiones especializadas de suscripción, reaseguradoras internacionales y sindicatos que operan a través de Lloyd’s de Londres.
Según Morningstar, las pólizas de riesgo de guerra marítima son frecuentemente reajustadas durante períodos de conflicto creciente a través de disposiciones de cancelación a corto plazo que duran 48 o 72 horas. La compañía dice que las aseguradoras pueden emitir avisos de cancelación para iniciar la renegociación de primas y condiciones de pólizas en lugar de retirar la cobertura por completo. En la práctica, esto a menudo resulta en precios sustancialmente más altos y condiciones más estrictas para los buques que operan en regiones afectadas.
La compañía agrega que las pólizas de violencia política y terrorismo operan de manera diferente porque la cobertura generalmente permanece vigente durante la duración del contrato, incluso si las condiciones geopolíticas empeoran después del inicio. Sin embargo, Morningstar DBRS dice que se espera que los precios de renovación para los riesgos ubicados en áreas afectadas por conflictos aumenten significativamente.
Morningstar hace referencia a comentarios recientes de Lloyd’s, que indicó en una actualización del mercado publicada el 14 de mayo de 2026 que no se esperaba que el conflicto en el Medio Oriente se convirtiera en un evento de capital en función de los niveles actuales de exposición y la naturaleza de las pérdidas informadas hasta ahora.
La compañía también revisó las revelaciones del primer trimestre de aseguradoras y reaseguradoras que informaron pérdidas o reservas relacionadas con el conflicto. Según Morningstar DBRS, los grupos de seguros diversificados más grandes generalmente no presentaron la situación como un problema de suscripción material porque las pérdidas se mantuvieron dentro de los niveles normales de tolerancia a las ganancias.
Chubb Limited se refirió principalmente a las implicaciones económicas más amplias del conflicto, incluida la inflación y un crecimiento más lento, sin reportar una exposición directa material a reclamos. De manera similar, Swiss Re no reveló pérdidas directas relacionadas con el conflicto, pero estableció una reserva de $400 millones para contabilizar los posibles efectos inflacionarios y de la cadena de suministro asociados con la inestabilidad en curso.
Entre las aseguradoras con una exposición especializada más concentrada, Morningstar destaca que Munich Re reportó aproximadamente 90 millones de euros en reclamaciones relacionadas con la guerra en Irán. La empresa indicó que alrededor de 60 millones de euros se relacionaron con Global Specialty Insurance, mientras que aproximadamente 30 millones de euros se atribuyeron a operaciones de reaseguro de propiedad y daños corporales.
Everest Group reportó pérdidas por catástrofes preimpuestos de $90 millones, que la compañía dijo que estaban “principalmente impulsadas por las pérdidas asociadas con la guerra en Irán y una serie de eventos medianos a nivel mundial”.
Morningstar también cita revelaciones del Grupo Markel, que dijo que el “conflicto en Medio Oriente” sumó dos puntos a su ratio combinado, lo que representa un impacto estimado de $35 millones. Convex Group reveló “alrededor de $23 millones adicionales para la guerra en Irán”, mientras que la gerencia indicó que los precios regionales más altos podrían ayudar a compensar parte de la carga de pérdidas con el tiempo.
Según Morningstar DBRS, International General Insurance (IGIC) informó $15 millones en pérdidas relacionadas con el conflicto, incluyendo un reclamo de $10.5 millones relacionado con energía que involucraba una colisión de una embarcación con una plataforma marina después de que los sistemas de GPS y las luces de navegación supuestamente se apagaron durante las hostilidades.
Mientras tanto, Hannover Re declaró que había recibido notificaciones relacionadas con el conflicto en Irán, pero dijo que aún no había disponibles estimaciones confiables de pérdidas debido a la continua incertidumbre.
Morningstar concluye que, según las revelaciones hechas durante el primer trimestre, las pérdidas asociadas con el conflicto en Medio Oriente siguen contenidas dentro de las líneas de seguros especializados y siguen siendo manejables para el sector global de seguros y reaseguros en general.
La compañía también señala que si los buques permanecen atrapados en el Estrecho de Ormuz durante un período prolongado, los propietarios de buques eventualmente podrían buscar reclamaciones de pérdida total constructiva incluso cuando no se haya producido daño físico. Morningstar dice que un conflicto prolongado también podría contribuir a una mayor interrupción de la cadena de suministro, presión inflacionaria, un menor crecimiento económico y una menor rentabilidad en la suscripción en partes del mercado de seguros más amplio.
Sin embargo, Morningstar DBRS afirma que las condiciones actuales del mercado continúan respaldando precios más sólidos y una mayor demanda en clases de seguros especializados, incluidos riesgos políticos, crédito comercial, guerra marítima y cobertura energética.
