El mundo ha quemado las reservas de petróleo a una velocidad récord a medida que la guerra de Irán reduce los flujos del Golfo Pérsico, erosionando el amortiguador que protege contra los choques de suministro.
El rápido agotamiento de las existencias significa que el riesgo de picos de precios más extremos y escasez se acerca cada vez más, dejando a los gobiernos y a las industrias con menos opciones para amortiguar el impacto de la pérdida de más de mil millones de barriles de suministro, dos meses después del cierre casi total del Estrecho de Ormuz. La rápida disminución también significará que el mercado siga siendo vulnerable por más tiempo a futuras interrupciones incluso después de que termine el conflicto.
Morgan Stanley estima que las existencias globales de petróleo disminuyeron aproximadamente 4,8 millones de barriles al día entre el 1 de marzo y el 25 de abril, superando en gran medida el pico anterior para una reducción trimestral en los datos compilados por la Agencia Internacional de Energía. El crudo representa casi el 60% de la caída, y los combustibles refinados el resto.
Crucialmente, el sistema también requiere un nivel mínimo de petróleo, lo que significa que el “mínimo operativo” se alcanza mucho antes de que las existencias realmente alcancen cero, dijo Natasha Kaneva, jefa de investigación de materias primas globales de JPMorgan Chase & Co.
“Las existencias actúan como el amortiguador del sistema global de petróleo”, dijo. Pero “no se puede extraer cada barril”.
Algunas señales indican que la reducción de existencias puede haber disminuido ligeramente en los últimos días, según Goldman Sachs Group Inc., que señaló una menor demanda por parte de China, el principal importador de petróleo del mundo, lo que deja más disponible para otros compradores. Aun así, las existencias mundiales visibles de petróleo ya están cerca de su nivel más bajo desde 2018, dijo el banco.
La estimación de las existencias globales implica tanto arte como ciencia. Una gran parte son reservas estratégicas de crudo y combustible controladas por los gobiernos, ya sea directamente o exigiendo a la industria mantener un nivel de reservas que puedan ser liberadas cuando sea necesario, o una combinación de ambos. Pero también hay una gran cantidad de existencias comerciales, las existencias de los productores de petróleo, refinerías, comerciantes y distribuidores que se mantienen como parte de las operaciones comerciales normales.
Los puntos de estrés más inmediatos se encuentran en un puñado de países de Asia dependientes de las importaciones de combustible, con los comerciantes señalando a Indonesia, Vietnam, Pakistan y Filipinas como las mayores preocupaciones, pudiendo alcanzar niveles críticos de suministros en tan solo un mes. Las economías más grandes de la región, especialmente China, permanecen cómodas por ahora.
Sin embargo, las existencias europeas de combustible de aviación también se están agotando rápidamente justo cuando se acercan las vacaciones de verano, y algunos analistas predicen que podrían alcanzar niveles críticos tan pronto como junio.
[Contexto: La guerra de Irán ha provocado una disminución significativa en las existencias globales de petróleo, lo que ha aumentado el riesgo de escasez y aumentos de precios en el mercado energético mundial.]
[Verificación de datos: La Agencia Internacional de Energía ha registrado la mayor disminución de existencias trimestrales en respuesta al conflicto en el Golfo Pérsico, según datos compilados.]
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