La inflación subyacente de Japón se debilita a mínimos de más de cuatro años, debilitando el caso de un alza de tasas del BOJ

Un empleado de una gasolinera repostando el carro de un cliente en Tokio el 24 de abril de 2026.

La inflación subyacente de Japón disminuyó más de lo esperado en abril a su nivel más bajo desde marzo de 2022, lo que podría debilitar el argumento a favor de una subida temprana de tasas por parte del Banco de Japón. La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos frescos, se situó en un 1,4%, por debajo del 1,7% esperado por los economistas encuestados por Reuters y por debajo del 1,8% registrado en marzo.

La inflación general se situó en un 1,4%, frente al 1,5% de marzo y marcando el cuarto mes consecutivo por debajo del objetivo del 2% del banco central. La tasa de inflación denominada “núcleo-núcleo”, que es seguida por el Banco de Japón y excluye los precios de los alimentos y la energía, cayó al 1,9% desde el 2,4%.

Los precios de la energía cayeron un 3,9% en abril en comparación con una caída del 5,7% en marzo, en medio de la guerra de Irán. El Nikkei 225 de Japón abrió con un aumento del 0,96% tras la publicación de los datos, liderando los principales índices asiáticos, mientras que el yen se debilitó ligeramente a 159,03 frente al dólar.

La cifra de inflación fue “una pequeña sorpresa, pero no demasiado preocupante”, dijo Andrew McCagg, gerente de cartera de clientes de Nomura Asset Management en “Squawk Box Asia” de CNBC. Explicó que se esperaba que la inflación general bajara por debajo del 2% debido a los subsidios del gobierno para el combustible, pero la cifra menor de lo esperado también se debió a los subsidios del gobierno para la matrícula escolar.

La guerra de Irán, agregó, hará que la inflación vuelva a subir en los próximos meses. “A diferencia de otros mercados, cuando hablamos de preocupaciones inflacionarias en Japón, sigue siendo más preocupante que volvamos a caer en deflación en lugar de que la inflación se descontrole”, agregó McCagg.

El Banco de Japón elevó drásticamente su pronóstico de inflación subyacente al 2,8% desde el 1,9% en su reunión de abril, citando los precios más altos del petróleo crudo vinculados al conflicto en Oriente Medio y las empresas trasladando costos más altos a los consumidores. Esto sigue a informes de que la primera ministra Sanae Takaichi se mostró abierta a un presupuesto suplementario para abordar el aumento de los costos energéticos. Según el radiodifusor público japonés NHK, los legisladores de la oposición habían propuesto un paquete de 3 billones de yenes (18,8 mil millones de dólares), que incluía una extensión de los subsidios para la gasolina y alivio para las facturas de electricidad.

Japón está luchando actualmente con un yen débil, luego de haber gastado reportadamente 10 billones de yenes en intervenir en el yen a finales de abril y principios de mayo. Una divisa débil ha aumentado los costos de importación y ha erosionado el poder adquisitivo de los consumidores. Sin embargo, es posible que una subida de tasas del BOJ esté en el horizonte, ya que la economía del país parece estar resistiendo, registrando una expansión anualizada del 2,1% en el primer trimestre de 2026, mejor de lo esperado. El crecimiento fue impulsado en parte por las fuertes exportaciones, lo que podría dar confianza al BOJ para subir las tasas.