Liu Debing, presidente de Knowledge Atlas Technology JSC Ltd., conocida como Zhipu, durante la ceremonia de listado de la compañía en la Bolsa de Valores de Hong Kong en Hong Kong, China, el 8 de enero de 2026.
El desarrollador chino de modelos de inteligencia artificial, Knowledge Atlas Technology, tuvo un debut en el mercado tibio cuando se listó en Hong Kong en enero. Sin embargo, a medida que la compañía, más conocida como Zhipu, demuestra un progreso tecnológico constante, sus acciones han aumentado casi un 1,000% este año, lo que llevó al presidente Liu Debing a acumular una fortuna de $22.4 mil millones en medio del furioso rally.
El magnate de 50 años es ahora el multimillonario más rico creado por el reciente auge de la inteligencia artificial en China, luego de una ola de ofertas públicas iniciales que generaron una inmensa riqueza. En general, es el 15º hombre más rico del país, según la lista de multimillonarios en tiempo real de Forbes. El científico jefe de Zhipu, Tang Jie, quien es profesor de informática en la Universidad Tsinghua del país, también es un multimillonario con un patrimonio neto de $5 mil millones según estimaciones de Forbes. Un portavoz de la compañía se negó a comentar sobre sus respectivos patrimonios netos.
Los inversores están invirtiendo en Zhipu porque creen que ha pasado de ser un jugador “demasiado pequeño y marginal” a un “verdadero campeón tecnológico”, según Charlie Chai, analista con sede en Shanghái de la firma de investigación 86Research. La empresa con sede en Pekín inicialmente enfrentó escepticismo sobre su capacidad para desarrollar inteligencia artificial de manera efectiva después de ser incluida en la lista negra por EE. UU. por motivos de seguridad nacional el año pasado. También enfrentó una feroz competencia de rivales locales, incluido el grupo MiniMax, cuando recaudó $558 millones en su IPO de enero.
Pero Zhipu ha lanzado modelos de clase mundial en medio de un cambio acelerado hacia alternativas domésticas, incluidos chips de Huawei y Cambricon Technologies. En febrero, la compañía presentó el GLM-5, un modelo de inteligencia artificial que puede razonar y escribir código. Zhipu dice que tiene un rendimiento comparable a Claude Opus 4.5, un producto lanzado por Anthropic en noviembre pasado.
Una versión actualizada, el GLM-5.1 lanzado en abril, logró avances en la velocidad de respuesta, según una nota de investigación de Macquarie Capital de mayo. Tales mejoras son especialmente cruciales en la era de los agentes de inteligencia artificial. Estos asistentes digitales necesitan acceder a modelos con más frecuencia para realizar tareas complejas como construir sitios web y redactar propuestas comerciales, lo que significa que los retrasos acumulativos en varios pasos pueden degradar significativamente el rendimiento general.
Por su parte, el GLM-5.1 permite a los agentes “crear un sitio web sofisticado en 30 segundos”, según la nota de Macquarie. Los modelos de Zhipu ahora se consideran de primera categoría en China, junto con los productos de Kimi y Alibaba Group Holding, según Chai. Para avanzar en su investigación de inteligencia artificial, la compañía ahora busca recaudar al menos 15 mil millones de yuanes ($2.2 mil millones) emitiendo hasta 38.8 millones de nuevas acciones en la Junta de Innovación Sci-Tech de Shanghai, similar a Nasdaq, según una presentación de la bolsa el martes.
“Zhipu ha logrado un progreso muy sólido en el rendimiento de LLM (modelo de lenguaje grande) en los últimos meses, asegurando una posición de primer nivel en la competencia global y ganando reconocimiento mundial”, dice Chai. “Sus capacidades en razonamiento y codificación son particularmente fuertes, de hecho bastante cercanas a líderes globales como Claude”.
El año pasado, los ingresos de Zhipu aumentaron un 132% interanual a 724.3 millones de yuanes. Sus pérdidas aumentaron casi un 60% a 4.7 mil millones de yuanes, ya que la empresa invirtió fuertemente en investigación y desarrollo. La empresa cobra a los desarrolladores por millón de tokens utilizados, una métrica que mide el volumen de datos procesados. Se proyecta que las ventas crecerán al menos un 100% en los próximos tres años a medida que sus modelos se vuelvan cada vez más populares, dice Kenny Ng, estratega de valores con sede en Hong Kong en Everbright Securities International. En abril, Zhipu aumentó los precios de sus modelos en al menos un 8%, marcando su segundo aumento de precio en dos meses, después de un aumento del 30% en febrero.
Sin embargo, los analistas advierten que el entusiasmo del mercado podría estar demasiado alto. Zhipu, junto con MiniMax Group, a menudo ve que las acciones se mueven más del 10% en cualquier dirección en un día. Estas empresas de inteligencia artificial están sujetas a ráfagas de negociación especulativa, ya que los inversores buscan líderes de la industria y reasignan rápidamente capital.
Ng de Everbright aconseja un enfoque de esperar y ver dado el dramático rally de Zhipu. Chai de 86Research, que tiene un precio objetivo de HK$1,300 para Zhipu (la empresa cotiza a HK$1,455 por acción el martes), coincide en que la acción es bastante cara en este momento.
“Las empresas de modelos representan un modelo de negocio y una estructura de costos muy nuevos, para los cuales tenemos dificultades para encontrar puntos de referencia comparables de la ‘vieja economía'”, dice. Chai agrega que su precio objetivo para Zhipu ya incluyó el crecimiento en los próximos cinco años hasta 2030, y la empresa, debido a las fuertes inversiones en investigación, podría no generar beneficios en los próximos tres años.
